赛道风口难把握？精选16只量化基金，何惧板块频繁轮动
今年股市投资，难吗？答案或许是冰火两重天！如果碰巧重仓ChatGPT、AIGC、云计算、人工智能等科技题材，短期内赚得盆满钵满；如果依然坚守新能源车、锂电池、光伏、生物医药、地产等板块，能不亏钱就很不错了，跑赢市场更是一种奢望。大盘今年表现，其实并不算差，从年初3000点上方一路震荡向上，期间屡次冲破3300点，目前也还在此关口前徘徊。不过，大多数人的感受却是今年并没赚到钱。究其原因，还是市场风格分化极致所导致！市场风格冰火两重天以因子表现为例，截至3月22日，今年以来大盘价值上涨4.54%，大盘成长上涨2.08%，小盘价值上涨7.70%，小盘成长上涨7.47%，四种风格指数均获得了正收益，但小市值个股表现更好。然而，万得普通股票型基金指数仅上涨2.19%，万得偏股混合型基金指数仅上涨1.03%，表现都较为落后，能及时抓住热门题材的还是少数。有三只主动型新能源基金（国联安气候变化责任投资、中航新起航、上银新能源产业精选）今年以来跌幅甚至超过15%。就连曾任广发高端制造的基金经理孙迪（2020年股票型基金冠军），现任的广发先进制造股票，2022Q4季报显示重仓新能源板块，今年以来也是下跌近15%。市场风格极致演绎，不仅令普通投资者无所适从，就连专业投资者也进退两难！老股民都知道，板块分化并不是今年才有的现象，A股历史上向来如此！以最近三年的申万二级行业为例，2022年酒店餐饮领涨、消费电子领跌，首尾相差超69个百分点；2021年非金属材料领涨、教育领跌，首尾相差超138个百分点；2020年光伏设备领涨，油服工程领跌，首尾相差超215个百分点。今年截至3月23日，游戏以48.02%涨幅暂居榜首，酒店餐饮以-9.43%跌幅屈居末尾。短短三个月不到的时间，首尾相差就超过57个百分点。主动量化基金能解忧？那么，面对如此分化行情，基民小伙伴们又该如何配置以应对呢？司令前天文章，介绍了一个指标叫做“股票翻新成功率”，其中有种风格是基金经理不拘泥于某一两个赛道，不仅行业分布较广且全市场翻新股成功率高。司令从中挑选出了今年以来表现依然较好的8只产品，居然发现半数都属于主动量化基金（大成景恒、招商量化精选、国金量化多因子、华夏智胜价值成长）。此处有小科普。国内量化基金分为3类，除了主动型量化以外，还有指数型量化、对冲型量化。常见的指数型量化，比如某某沪深300指数增强、某某创业板指数增强；对冲型量化，规模较大的汇添富绝对收益、海富通阿尔法对冲等等，从产品名字就能识别其风格。主动量化基金就较为复杂，业绩基准既有跟踪沪深300、中证500、中证800等宽基指数，还有跟踪某个行业主题指数，以及采用红利、等权、低波动、价值、成长等单因子或多因子甄选成分股的Smart Beta指数。有些产品光看名字，还不一定能识别，比如被大家热议的金元顺安元启，严格来说也是一只带有量化色彩的产品。在点评一只优秀的主动量化产品时，大家看到的描述往往类似：风险收益比长期优秀！从收益指标看，年化收益率明显领先于基准及同类；从风险指标看，最大回撤处于同类优秀水平；风险调整后，卡玛比率属于同类前5%；在不同市场行情下，都具备较强的适应能力。总的来说，通过一些客观的评价指标，凸显出量化模型的适应能力（基本面量化策略），再适当结合基金经理的主观策略能力，以此体现基金经理的主动量化管理能力。从以上3类（有统计数据的）量化基金历史表现看，公募主动量化型一共有218只，近三年平均回报率23.84%；指数增强型一共有139只，平均收益率40%；量化对冲型一共有25只，平均收益率0.61%（截至2023年3月22日，数据来源：Wind；多类份额，分开计算。下同）。16只绩优主动量化基金目前，主动量化基金的数量已达到393只，该如何挑选出各阶段历史表现优秀的产品呢？司令整理出16只量化产品，业绩基准对应不同的宽基指数，且今年以来、近一年、近三年、近五年（如有）短、中、长期收益率，均大幅战胜Wind偏股混合型基金指数（见下表，均选A类）。业绩基准对应沪深300：招商量化精选股票A、大成核心双动力混合、信澳量化先锋混合A、博时量化价值股票A，4只产品2020年以来，每年都跑赢沪深300。其中，招商量化精选A近三年表现最好，2022Q4前十大重仓股“换新”9只，依次为：华域汽车、宁波华翔、永艺股份、上海机电、上海建工、金麒麟、春秋电子、环旭电子、一汽富维、新宝股份，合计占比14.57%，分布于汽车、轻工制造、机械设备、建筑装饰、电子、家用电器行业。业绩基准对应中证500：国金量化多因子股票A、华夏智胜价值成长股票A、华泰柏瑞量化智慧混合A、嘉实量化精选股票、添富成长多因子股票A，5只产品2020年以来，同样每年都跑赢中证500。其中，国金量化多因子A近三年表现最好，2022Q4前十大重仓股全部“换新”，依次为：立讯精密、泸州老窖、贵州茅台、爱旭股份、三一重工、五粮液、山西汾酒、中国中免、宁德时代、双良节能，合计占比仅5.93%，分布于电子、食品饮料、电力设备、机械设备、商贸零售行业。业绩基准对应中证800：华安事件驱动量化混合A、长城量化精选股票A，前者2020年以来每年跑赢中证800，且近三年业绩表现更好。2022Q4前十大重仓股有半数“换新”，依次为：泸州老窖、中国中免、贵州茅台、山西汾酒、大金重工、东方电缆、爱美客、招商蛇口、中信证券、中国平安，合计占比42.49%，个股权重相对集中，消费、金融行业占比较高。业绩基准对应中证1000：长城量化小盘股票、景顺长城量化小盘股票、创金合信量化多因子股票A，3只产品2020年以来每年都跑赢中证1000。其中，景顺长城量化小盘表现更好，2022Q4前十大重仓股全部“换新”，依次为：利尔化学、金禾实业、北信源、荣安地产、凯普生物、浦东建设、京威股份、广联航空、紫江企业、博彦科技，合计占比15.29%，分布于基础化工、计算机、房地产、医药生物、建筑装饰、国防军工、汽车、轻工制造行业。业绩基准对应创业板指：广发百发大数据成长混合A，不过相较于创业板指，近三年超额回报仅领先约4个百分点。2022Q4前十大重仓股全部“换新”，依次为：浙江东日、新华百货、元祖股份、先达股份、出版传媒、通达股份、众兴菌业、九华旅游、长白山、皖天然气，合计占比14.56%。令人好奇的是，尽管对标创业板指，但是前十大重仓股都不属于创业板。业绩基准对应中证全指：博时量化多策略股票A，2018年4月成立以来，每年都战胜中证全指。2022Q4前十大重仓股有半数“换新”，依次为：贵州茅台、平安银行、中国平安、五粮液、兴业银行、伊利股份、泸州老窖、长江电力、工商银行、东方财富，合计占比37.09%，个股权重相对集中，消费、金融行业占比也较高。如果担心把握不准板块节奏，或者不知道如何搭配主题基金，同时还抱着以长期持有为目的，那么以上这些对应不同宽基指数的主动量化基金，总能挑选出自己想要搭配的风格。欢迎关注“SL基金圈”，本号「轻」财经资讯，「重」选基技巧，坚持用数据说话！整理数据不容易，辛苦动动手指点赞支持。内容及观点仅供参考，基金过往业绩不代表未来，购买前请仔细阅读法律文件，选择适合自己的产品。有任何问题，麦克风交给你们哦~~
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